La cuestión es con qué termina, no con qué empieza

En febrero de 2026, en promedio, los precios al consumidor aumentaron 2,9%. El aumento acumulado de las tres primeras semanas a FIEL le dio exactamente igual en marzo que en febrero. Los economistas consultados afirman que la tasa de inflación de marzo podría haberse ubicado en 3%.

Si todo esto se confirma, entonces resulta que -sin guerra- los precios al consumidor aumentaron 2,9% y con guerra, 3%. Los cálculos referidos a la equivalencia del aumento del precio internacional del petróleo y los aumentos locales de los combustibles sobre la suba del IPC pertenecieron al plano de la aritmética, no al de la economía. Porque no es lo mismo calcular una equivalencia, que afirmar que el guarismo resultante se le agrega a la tasa de inflación de febrero, para estimar la de marzo.

El análisis económico no es aritmética, sino que la usa; como también usa la geometría, la historia, la introspección, la psicología, etc. Los buenos economistas son pocos, dijo John Maynard Keynes en el obituario que escribió cuando falleció Alfred Marshall, porque tenemos que combinar muchas disciplinas. Ciertamente que Maynard estaba convencido de que él era uno de los pocos,

Marzo ya es historia, estamos en abril. Nuevamente, a la multitud de desafíos internos les tenemos que agregar los que derivan del conflicto bélico, el cual lamentablemente parece seguir en camino de ida. Ningún decisor tiene tiempo para aburrirse, pero ya bastante tenemos con los problemas existentes como para crear aquellos que no lo son.

Última, pero muy importante. El éxito exportador generado por los sectores primario y minero está generando una significativa oferta excedente de dólares. Si no fuera por las compras de divisas por parte del Banco Central, el tipo de cambio caería. Estamos delante de un nuevo episodio de enfermedad holandesa, con su impacto adverso sobre el sector manufacturero. En algún momento de la década de 1960 Holanda descubrió gas en su territorio, un bien exportable que impulsó las ventas al exterior del referido producto, tiró para abajo el tipo de cambio real y “desindustrializó” al país.

En la Argentina de 2026 soñar con un dólar de $1600 es eso, soñar. El desafío tiene que ver con la velocidad con la cual se siguen implementando reformas que alivien el costo de producción local, además del ajuste del gasto público y su correlato en términos de alícuotas impositivas.

Por Juan Carlos de Pablo

• Comunidad de Negocios
• Inflación y precios
• Guerra en Medio Oriente

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